瑞幸咖啡閃電上市的造富神話仍在熱傳。
成立18個(gè)月完成上市，市值一度超47億美金，這是瑞幸咖啡創(chuàng)造的速度。北京時(shí)間5月17日晚，它帶著巨額虧損的財(cái)報(bào)和“中國(guó)咖啡比美國(guó)咖啡只差自信”的宣言，登陸美納斯達(dá)克，募集資金6.95億美元。敲鐘現(xiàn)場(chǎng)，站在新晉“咖啡女皇”——瑞幸咖啡CEO錢治亞背后的是公司大股東、神州集團(tuán)董事長(zhǎng)陸正耀、愉悅資本合伙人劉二海等人，他們都是資本運(yùn)作的高手。
近兩年，中國(guó)公司在美上市的速度一再被刷新紀(jì)錄，創(chuàng)業(yè)公司跑步上市成為“一道風(fēng)景”，包括成立42個(gè)月上市的趣店、40個(gè)月上市的蔚來(lái)，34個(gè)月的拼多多，還有27個(gè)月IPO的趣頭條，他們不斷刷新紀(jì)錄，以更加閃電般的速度先后在美國(guó)資本市場(chǎng)敲響沖鋒的號(hào)角。
對(duì)于他們創(chuàng)造的“神話故事”，有人難以置信，有人表示質(zhì)疑，也有人艷羨不已。
實(shí)際上，這樣激進(jìn)的運(yùn)作對(duì)于中國(guó)創(chuàng)投界來(lái)說(shuō)并不是新鮮事。早在2005年前后，一些美國(guó)的著名VC開始進(jìn)入中國(guó)，10多年來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)波瀾壯闊，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)者們也迎來(lái)黃金期。在創(chuàng)業(yè)者和投資人的共同助推下，過(guò)去10多年的時(shí)間里，中國(guó)出現(xiàn)過(guò)一批快速崛起、上市的明星公司，可惜的是，不少明星公司快速登頂后又迅速隕落了。
江西賽維LDK、華視傳媒、中房信，他們都曾創(chuàng)造過(guò)閃電上市的神話，但今天，還有多少人記得他們的名字?最可悲的還不是被遺忘——光伏巨頭賽維LDK上市四年后即破產(chǎn)重組，其創(chuàng)始人彭小峰引咎辭職后再創(chuàng)業(yè)，卻因涉嫌非法集資被捕;戶外廣告明星公司華視傳媒已經(jīng)退市;中房信已經(jīng)被易居收購(gòu)并從納斯達(dá)克退市。
今天閃電上市的明星公司是否會(huì)重蹈前輩們的覆轍?對(duì)于18個(gè)月上市的瑞幸咖啡來(lái)說(shuō)，享受鮮花與掌聲的同時(shí)，值得思考一下前輩們的教訓(xùn)，努力走的更遠(yuǎn)。
戶外廣告泡沫中隕落的華視傳媒
小米創(chuàng)始人雷軍有句名言——風(fēng)口上的豬都能飛起來(lái)。在中國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資界，最早的風(fēng)口至少可以追溯到15年前。
那時(shí)候，戶外廣告創(chuàng)投之風(fēng)席卷中國(guó)。
2003年，江南春在全國(guó)首創(chuàng)了戶外媒體——分眾傳媒。兩年后的2005年，分眾成功登陸納斯達(dá)克，市值達(dá)7億美元;江南春身價(jià)也隨之暴漲至2.72億美元，一夜超越當(dāng)時(shí)的首富張朝陽(yáng)。
當(dāng)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入中國(guó)不久，大量知名的VC——軟銀、鼎暉、高盛等都成為分眾傳媒背后的資本推手，分眾上市前，他們共向分眾投入4000多萬(wàn)美元的資金跑馬圈地，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)十幾年來(lái)新媒體業(yè)融資的新紀(jì)錄。
此后，這個(gè)領(lǐng)域一夜之間冒出眾多跟隨者，甚至一度出現(xiàn)了“分眾效應(yīng)”，大量創(chuàng)業(yè)公司在VC的支持下，搶占一切可以做戶外廣告的空間，燒錢造規(guī)模。他們中的一個(gè)佼佼者是華視傳媒。如果說(shuō)分眾傳媒主宰了電梯廣告，那么華視傳媒則在公交和地鐵廣告上占據(jù)了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。公司在2005年成立，2007年就成功登陸納斯達(dá)克，一時(shí)被傳為佳話。
華視傳媒創(chuàng)始人李利民早年做房地產(chǎn)起家，其自主創(chuàng)立的深圳香榭里控股集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)從地產(chǎn)延伸至電力、藥業(yè)、餐飲連鎖、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)等多個(gè)領(lǐng)域。但直到入局戶外廣告并帶領(lǐng)華視傳媒成功上市，他的知名度才顯著提升。華視傳媒的成功也一度讓李利民成為新媒體領(lǐng)域的明星人物，并被冠以營(yíng)銷專家的頭銜。
然而華視傳媒IPO后的四年里，戶外廣告風(fēng)口逐漸消失，金融危機(jī)爆發(fā)，加上內(nèi)部的管理問(wèn)題等，華視傳媒股價(jià)從最高時(shí)的22.38美元一路下跌至不足1美元，暴跌99%，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。雖然一度解除了退市警報(bào)，但據(jù)雪球顯示，目前該公司已經(jīng)處于退市狀態(tài)。
華視傳媒的遭遇也折射出戶外廣告行業(yè)整體面臨的問(wèn)題：一方面成本居高不下，華視傳媒的媒體成本一度在總投入中占比超過(guò)80%，另一方面行業(yè)的惡性競(jìng)爭(zhēng)使得對(duì)手不斷壓低價(jià)格，導(dǎo)致公司滑入“賣也虧、不賣更虧”的怪圈。
上市后不久，華視傳媒曾收購(gòu)多家公司，但并為獲得理想的收益。而在對(duì)地鐵傳媒DMG的收購(gòu)案中，由于華視傳媒拒絕支付尾款而被DMG股東起訴。2011年，華視傳媒發(fā)布公告稱，公司主要股東橡樹投資和戈壁投資致信董事會(huì)，聲稱對(duì)這家公司的未來(lái)感到十分擔(dān)心，認(rèn)為李利民將公司帶入了錯(cuò)誤的發(fā)展方向，加上其多次作出錯(cuò)誤的決定，要求撤換李利民的董事長(zhǎng)職務(wù)，另覓人選。
隨著戶外廣告式微，李利民曾要帶領(lǐng)公司全面向商業(yè)WIFI領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，并試圖出售旗下的地鐵廣告業(yè)務(wù)。2016年，華視傳媒曾試圖向a股公司雷曼股份(300162.SZ)出售旗下的地鐵廣告業(yè)務(wù)，售價(jià)高達(dá)7.8元，但交易最終以失敗告終。
隨后，分眾傳媒回歸A股，這一度讓李利民重拾信心，華視也曾試圖拆掉VIE架構(gòu)，但因?yàn)楣蓹?quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，且涉嫌因操作違規(guī)，一直未遂。
更蹊蹺的是，到2017年3月，華視傳媒境內(nèi)的實(shí)體華視傳媒集團(tuán)有限公司法定代表人、股東都發(fā)生了變化。法定代表人從李利民換成了何獻(xiàn)，股東從李利民持股70%變成瑞昌市天時(shí)傳媒有限公司。
此后華視傳媒幾乎再未進(jìn)入公眾視野，屬于李利民的戶外廣告時(shí)代也早已結(jié)束。
148天上市的中房信
2018年7月20日，港交所，易居企業(yè)集團(tuán)(2048.HK)董事長(zhǎng)周忻與CEO丁祖昱共同舉槌，敲響了上市的鐘聲。
當(dāng)天，易居企業(yè)集團(tuán)的市值超過(guò)210億港元，總募資44.34億港元。2016年，從美國(guó)退市時(shí)，整個(gè)易居中國(guó)只有約11億美元，且它還涵蓋了交易、大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)等整體業(yè)務(wù)。
從上市速度來(lái)看，如果找一個(gè)可以趕超瑞幸董事長(zhǎng)陸正耀的操盤手，周忻絕對(duì)算的上其一。
至今，周忻已經(jīng)在美國(guó)、香港、內(nèi)地敲鐘5次，其中，最快上市的是中房信，該公司從成立到上市僅148天時(shí)間，2009年10月19日，中房信登陸納斯達(dá)克，共融資2.16億美元，開盤大漲。
更絕的是，“中房信”這家公司主體在上市前還不存在，它由新浪的樂(lè)居和易居的克而瑞合并而成，用周忻本人的話來(lái)說(shuō)，?“公司成立那一天就是上市那一天。”
這位從90年代開始就深耕房地產(chǎn)行業(yè)的低調(diào)玩家，在業(yè)內(nèi)擁有強(qiáng)大的“朋友圈”。易居中國(guó)一度是中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)最大的一手和二手房代理商。
2006年4月，易居成立了上海克而瑞(CRIC)，專注提供房地產(chǎn)信息和咨詢業(yè)務(wù)，此后，易居也將所有相關(guān)資產(chǎn)和員工轉(zhuǎn)入其中。2008，得益于房市動(dòng)蕩的時(shí)期，克而瑞業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，用周忻的話來(lái)說(shuō)“信息的需求放大了”，而在2009年春季，房市回暖后，克而瑞也抓住了機(jī)會(huì)，持續(xù)增長(zhǎng)。
手握兩家上市公司，一度讓周忻備受關(guān)注。2009年底，在慶祝公司上市成功的全國(guó)各城市巡回路演酒會(huì)上，中房信聯(lián)席總裁羅軍反復(fù)向客戶描述一個(gè)愿景——“成為一家偉大的公司”。其堅(jiān)定的語(yǔ)氣、出色的口才讓不少人相信：中房信不是偉大公司，就在通往偉大公司的路上。
然而，這家要做“偉大的公司”的公司卻在上市后財(cái)報(bào)大變臉，并在上市兩周年之際向股東大會(huì)提交了一份私有化方案：以1.6美元+0.6股易居中國(guó)股票換購(gòu)1股中房信股票。這意味著，中房信打算從納斯達(dá)克退市。
2012年4月23日，易居中國(guó)(紐交所代碼： EJ)，宣布與“中房信” (納斯達(dá)克代碼： CRIC)正式完成合并，中房信在美退市，并成為了易居的全資子公司，4年后，易居中國(guó)在美股退市。“成為一家偉大的公司”這個(gè)目標(biāo)離中房信越來(lái)越遠(yuǎn)。
冒進(jìn)的前首富
曾經(jīng)的江西首富、兩家美股上市公司——賽維LDK和陽(yáng)光動(dòng)力的董事長(zhǎng)彭小峰徹底“玩脫”了。
2018年7月，蘇州工業(yè)園區(qū)公安分局發(fā)布了一則“紅色通緝令”，綠能寶因涉嫌非法吸收公眾存款，彭某某經(jīng)園區(qū)檢察院批準(zhǔn)逮捕。
“彭某某”就是昔日中國(guó)最年輕的億萬(wàn)富豪彭小峰。
出生在江西小城的彭小峰從小有著不錯(cuò)的語(yǔ)言天賦。大學(xué)畢業(yè)后，他憑借外語(yǔ)優(yōu)勢(shì)投身外貿(mào)，并很快積累起了歐美客戶。工作中，他發(fā)現(xiàn)了歐美太陽(yáng)能行業(yè)的商業(yè)前景。
2005年，彭小峰創(chuàng)辦了光伏新能源企業(yè)賽維LDK，主要生產(chǎn)太陽(yáng)能多晶硅片，并出口歐洲。
兩年后的2007年，賽維LDK“光速”登陸納斯達(dá)克。當(dāng)時(shí)，公司被華爾街的投資人極度追捧，打破多項(xiàng)紀(jì)錄——賽維LDK是中國(guó)企業(yè)歷史上在美國(guó)單一發(fā)行最大的一次IPO，也是當(dāng)年新能源領(lǐng)域最大規(guī)模的一次IPO，同時(shí)也是江西省首個(gè)在美上市的公司。
當(dāng)年只有32歲的彭小峰一夜之間身價(jià)暴漲到400億元，成為中國(guó)最年輕的億萬(wàn)富翁、江西省首富，?在當(dāng)年福布斯中國(guó)富豪榜的排名第六位。
然而，上市后不久，由于過(guò)度依靠海外市場(chǎng)，補(bǔ)貼政策變化等因素，賽維LDK遭受沉重打擊。
自2011年以來(lái)，歐美對(duì)中國(guó)光伏企業(yè)進(jìn)行了反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查。再加上賽維LDK上市后瘋狂擴(kuò)大生產(chǎn)線，激進(jìn)的投資策略導(dǎo)致資金鏈極度緊張。
上市僅5年，這家明星公司就難以為繼了。2012年，由于無(wú)法銷售的產(chǎn)品和100多億元的重大投資失誤，公司總債務(wù)攀升至270億元，公司開始裁員并拖欠供應(yīng)商的貨款，很快宣告破產(chǎn)。而作為最主要股東，彭小峰也難辭其咎。2014年3月31日，美國(guó)對(duì)沖基金阿波羅投資亞洲有限公司向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提出申請(qǐng)，要求彭小峰進(jìn)入個(gè)人破產(chǎn)程序。
但彭小峰沒(méi)有因此消沉，他很快卷土重來(lái)，繼續(xù)創(chuàng)業(yè)、造富。
他的身份很快變成了SPI(陽(yáng)光動(dòng)力能源互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司)董事長(zhǎng)。SPI是2011年被賽維LDK收購(gòu)的美國(guó)公司，但彭小峰經(jīng)過(guò)一番調(diào)整把業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)，提出了更為時(shí)髦的“互聯(lián)網(wǎng)金融光伏”概念。SPI很快完成7輪融資，投資方不乏許家印、史玉柱等大佬。2016年1月24日，SPI轉(zhuǎn)板登陸納斯達(dá)克。
在采訪中，彭小峰把SPI稱作自己的“再出發(fā)”，并表示二次創(chuàng)業(yè)后“幾乎沒(méi)有休息過(guò)”。他為SPI設(shè)計(jì)出了清晰的戰(zhàn)略框架——打造綠色能源生態(tài)系統(tǒng)。這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)包括綠色技術(shù)服務(wù)平臺(tái)(海外開發(fā)與建設(shè)、新維電力、新維智能、綠能寶創(chuàng)客平臺(tái));綠色金融平臺(tái)：綠能寶、綠色售電平臺(tái)、綠色電商平臺(tái)等。
這個(gè)商業(yè)模式的核心是綠色金融平臺(tái)綠能寶。投資者只需1000元就能買到一塊太陽(yáng)能電池板，然后租給一家光伏公司。光伏公司可以獲得了電力和政府補(bǔ)貼，而投資者最終獲得了810%的年化回報(bào)率。曾有人評(píng)價(jià)說(shuō)，綠能寶就是很典型的現(xiàn)金貸投資。
然而好景不長(zhǎng)，綠能寶在2017年突然陷入破產(chǎn)危機(jī)。據(jù)《財(cái)經(jīng)》報(bào)道，自2017年4月以來(lái)，綠能寶逾期總額達(dá)6.31億元(包括申請(qǐng)?zhí)岈F(xiàn)逾期4.88億元和未到期項(xiàng)目投資1.43億元)，涉及線上投資人11064人。2018年7月，彭小峰被批捕。
10年間，彭小峰從昔日中國(guó)最年輕的億萬(wàn)富豪淪為了階下囚，一個(gè)創(chuàng)業(yè)明星隕落。
“常青樹”仍是稀有物種
無(wú)論現(xiàn)在還是過(guò)去，閃電上市的公司背后，幾乎都一批資本運(yùn)作高手在助推。
最早提出將中房信分拆上市的是易居的投資人——紅杉資本的沈南鵬，而把這個(gè)信息服務(wù)公司包裝成上市公司的操盤手中，還有新浪CEO曹國(guó)偉。兩人的財(cái)務(wù)背景讓這次整合進(jìn)展順暢。周忻曾提到，三人討論上市的時(shí)候，“很少打電話是跟投行做論證去咨詢的”，都知道接下來(lái)做什么。
當(dāng)年賽維LDK的背后也站著一大批VC。其中一位重要推手是法國(guó)NBP亞洲投資基金創(chuàng)始人王剛。他曾對(duì)媒體表示，資本的力量在賽維身上得到了完美的體現(xiàn)。
王剛不僅是賽維LDK的投資人，他還投資了另外一家光伏明星——無(wú)錫尚德，據(jù)他自己稱，NBP在這兩個(gè)項(xiàng)目上的回報(bào)均達(dá)到10多倍。連續(xù)押中兩個(gè)光伏明星的王剛也一度成為VC圈炙手可熱的紅人，彼時(shí)的爆紅程度幾乎不亞于這兩年互聯(lián)網(wǎng)圈的朱嘯虎。
“硅谷風(fēng)投教父”、紅杉資本美國(guó)合伙人Michael Moritz曾提到，“最為成功的投資，應(yīng)該是那些即使十年之后，人們?nèi)匀辉敢獬钟衅涔善钡哪穷惞?rdquo;。
如果按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，過(guò)去十多年來(lái)，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資界打造的真正“成功”的案例屈指可數(shù);但在快速打造造富神話這件事上，創(chuàng)業(yè)者、投資人們一直樂(lè)此不疲;而在塑造常青樹、百年老店方面，他們?nèi)孕枧Α?/p>
有人說(shuō)，瑞幸咖啡的名字取的好，所以夠Lucky(幸運(yùn))，這個(gè)結(jié)論源自一個(gè)未經(jīng)證實(shí)的故事：當(dāng)初瑞幸的女代言人人選原本是范冰冰，結(jié)果因?yàn)殄X不夠，改請(qǐng)了湯唯，而男代言人人選原本是吳秀波，但沒(méi)談妥，改用了男星張震。
無(wú)論真假，對(duì)于幸運(yùn)兒瑞幸咖啡來(lái)說(shuō)，最重要的是未來(lái)能走的更好、更長(zhǎng)遠(yuǎn)，其它閃電上市的公司同樣也不能例外。
關(guān)鍵詞： 瑞幸咖啡