近年來，全球汽車制造業(yè)正在發(fā)生翻天覆地的變化，以通用、福特等老牌車企為代表的傳統(tǒng)燃油車開始抱團(tuán)取暖，而以特斯拉為代表的新能源汽車卻站到了舞臺中央。
2020年，以德國為代表的歐洲多個國家相繼發(fā)布利好政策，支持新能源汽車發(fā)展。德國作為歐盟內(nèi)最大汽車市場，在高額補(bǔ)貼刺激下，2020年純電動汽車銷量足足增長了三倍。
進(jìn)入2021年以來，新能源汽車?yán)^續(xù)大放異彩，資本市場的炒作熱情持續(xù)高漲，行業(yè)內(nèi)一有利好消息傳出，就可能在資本市場引發(fā)一場激烈的搶籌游戲。
近日，特斯拉上海超級充電樁工廠正式建成投產(chǎn)、蘋果投資4萬億韓元聯(lián)合起亞打造蘋果汽車、華為與北汽新能源合作的“華為版”車型即將亮相等重磅消息相繼傳出。
其實(shí)，無論是特斯拉外延式擴(kuò)張建造充電樁工廠，還是蘋果、華為等科技巨頭跨界造車，都預(yù)示著新能源汽車熱度不減，也預(yù)示著中國作為全球第一大汽車消費(fèi)國依然前景光明。
在蘋果、華為聯(lián)手車企共同造車的表象之下，是汽車制造工藝異常復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)。一般汽車約由10000多個不可拆解的獨(dú)立零部件組裝而成，車企不可能自己去生產(chǎn)每一個零部件。
這時候，汽車零部件廠商的價值就充分體現(xiàn)出來了。實(shí)際上，在A股市場就有這樣一家公司，靠為各大車企供應(yīng)零部件而生，它就是中國汽車零部件龍頭華域汽車。
華域汽車的前世今生
相較吉利、比亞迪、特斯拉這些汽車整車制造企業(yè)，華域汽車(600741.SH)在消費(fèi)端知名度不高，但在汽車零部件制造領(lǐng)域，華域汽車卻是當(dāng)之無愧的行業(yè)龍頭。
2020年初，華域汽車以超800億市值上榜2019年中國上市公司市值500強(qiáng)，排名第157位，其市值規(guī)模與長城汽車(601633.SH)不相上下。
華域汽車隸屬于上汽集團(tuán)(600104.SH)，是由上汽集團(tuán)于2009年整合旗下的汽車零部件業(yè)務(wù)而來，并于當(dāng)年借殼巴士股份登陸A股，成為資本市場的正式一員。
發(fā)展至今，華域汽車已經(jīng)成為國內(nèi)最大的綜合性汽車零部件供應(yīng)商，主要業(yè)務(wù)范圍包括汽車等交通運(yùn)輸車輛和工程機(jī)械的零部件及其總成的設(shè)計(jì)、研發(fā)和銷售等。
公司主要業(yè)務(wù)涵蓋汽車內(nèi)外飾件、金屬成型和模具、功能件、電子電器件、熱加工件和新能源等,其中汽車內(nèi)外飾件和功能件在國內(nèi)市場占比較大。
背靠上汽集團(tuán)這棵大樹，華域汽車自誕生之初就備受矚目。截至目前，上汽集團(tuán)仍是華域汽車的控股股東，持股比例高達(dá)58.32%。
上汽集團(tuán)不僅給予華域汽車與生俱來的底氣，也是公司成長過程中的重要推手。上市至今，在華域汽車的年度總營收中，來自上汽集團(tuán)的營收占比始終超過50%。
脫胎于上汽集團(tuán)的華域汽車，卻并未局限于上汽集團(tuán)。在國內(nèi)市場站穩(wěn)腳跟后，華域汽車積極擴(kuò)展國際市場，目前公司客戶已經(jīng)基本覆蓋國內(nèi)外各大知名車企。
華域汽車官網(wǎng)顯示，公司國內(nèi)客戶包括上汽大眾、上汽通用、長安福特、神龍汽車、北京奔馳、華晨寶馬、北京現(xiàn)代、東風(fēng)日產(chǎn)、長城汽車、吉利汽車等國內(nèi)主要整車企業(yè)。
與此同時，華域汽車積極推進(jìn)核心業(yè)務(wù)的國際化發(fā)展，逐步建立在相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的全球市場優(yōu)勢地位，公司國外客戶包括奔馳、奧迪、寶馬、福特、大眾、通用等全球整車企業(yè)。
并購擴(kuò)張推動業(yè)績增長
近年來，華域汽車的客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，上汽集團(tuán)以外客戶的營收占比逐年提升。2019年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上汽集團(tuán)以外整車客戶的營收占比達(dá)到43.2%。
這也是華域汽車多年來堅(jiān)持并購擴(kuò)張的成果之一。華域汽車官網(wǎng)顯示，目前公司直接投資企業(yè)多達(dá)30家，已經(jīng)形成較為完整的汽車零部件供應(yīng)鏈體系。
在華域汽車的并購史上，有兩起并購至今為人稱道。2014年和2018年，華域汽車通過收購方式，分別將延鋒偉世通和上海小糸變成100%控股子公司。
隨后，延鋒偉世通和上海小糸逐漸演化為延鋒汽飾和華域視覺。如今，延鋒汽飾是國內(nèi)最大的汽車內(nèi)外飾件供應(yīng)商，華域視覺則是國內(nèi)最大的自主車燈供應(yīng)商。
實(shí)際上，自華域汽車成立至今，延鋒汽飾和華域視覺所從事的內(nèi)外飾件業(yè)務(wù)始終是公司的營收支柱，在公司總營收中占比超過60%。
通過一系列并購擴(kuò)張，華域汽車的營收規(guī)模突飛猛漲。2009年至2019年，華域汽車的總營收從246.7億元提升至1440億元，復(fù)合年均增長率達(dá)19%。
同一時期，華域汽車的歸屬凈利潤從15.3億元提升至64.6億元，增長了4.2倍;扣非凈利潤從15.2億元提升至55.7億元，增長了3.6倍。
與此同時，華域汽車的股價保持整體上升趨勢，公司最新收盤價報(bào)31.3元，公司總市值達(dá)986.8億元，即將邁過A股千億市值俱樂部的門檻，是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的牛股代表。
值得一提的是，華域汽車非常注重研發(fā)投入，2017年至2019年，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為42.1億元、51.33億元、52.65億元，在行業(yè)內(nèi)保持較高的水平。
新能源成為新方向
細(xì)心的讀者可能發(fā)現(xiàn)了，2019年華域汽車的業(yè)績出現(xiàn)下滑，這與汽車行業(yè)整體發(fā)展趨勢息息相關(guān)。
自2018年下半年以來，全球汽車行業(yè)景氣度下降，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)雙雙下滑，作為汽車零部件供應(yīng)商的華域汽車，承受著來自客戶端的壓力。
2019年年報(bào)顯示，華域汽車實(shí)現(xiàn)營收1440億元，同比下降8.36%;歸屬凈利潤64.6億元，同比下降19.48%，這也是上市十年間公司營收、凈利首次出現(xiàn)負(fù)增長。
分產(chǎn)品來看，華域汽車主營業(yè)務(wù)全線下滑，公司的內(nèi)外飾件、金屬成型與模具、功能件、電子電器件、熱加工件等五大業(yè)務(wù)營收分別下降8.6%、13.68%、9.89%、2.01%、20.01%。
分地區(qū)來看，華域汽車國內(nèi)外市場都遭受了一定的損失，公司的國內(nèi)、國外營收分別下降10.69%、3.03%。
2020年初，一場突如其來的疫情讓全球經(jīng)濟(jì)活動陷入停滯，汽車行業(yè)更是雪上加霜，福特、通用、菲亞特克萊斯勒等老牌車企相繼傳出降薪、裁員等負(fù)面消息。
相比上汽集團(tuán)等汽車整車制造企業(yè)，華域汽車的業(yè)績回落還算穩(wěn)定。但覆巢之下無完卵，在國內(nèi)外客戶紛紛遭遇疫情打擊的背景下，華域汽車的業(yè)績表現(xiàn)也難言樂觀。
2020年1-9月，華域汽車實(shí)現(xiàn)營收917億元，同比下降13.14%;歸屬凈利潤31億元，同比下降37.03%，公司仍未扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢。
不過，華域汽車的業(yè)績下降幅度有所收窄，2020年第一季度至第三季度，華域汽車的營收增速分別為-32.6%、-24.01%、-13.14%;凈利潤增速分別為-92.7%、-61.16%、-37.03%。
主要原因有二：一是自2020年下半年以來，中國汽車市場逐步復(fù)產(chǎn)復(fù)工，出現(xiàn)一個明顯的修復(fù)過程;二是華域汽車正在大力布局新能源，與特斯拉、蔚來等新能源車企展開深度合作。
隨著全球新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，華域汽車的新能源汽車電驅(qū)動系統(tǒng)總成產(chǎn)品，或?qū)⒊蔀楣拘履茉礃I(yè)務(wù)的重要增長點(diǎn)。
特斯拉能否扭轉(zhuǎn)公司業(yè)績?
作為新能源汽車行業(yè)的領(lǐng)軍者，2020年特斯拉的發(fā)展勢頭格外迅猛，公司股價從2020年3月的70美元出頭飆漲至2021年1月的900美元出頭，不到一年時間股價漲超11倍。
特斯拉的成就離不開上海超級工廠，而特斯拉落戶中國后，為降低成本不斷提高國有化率，也為國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)創(chuàng)造了不少機(jī)會，華域汽車就是受益者之一。
2020年9月，有媒體報(bào)道稱，華域汽車贏得特斯拉訂單，將為Model X供應(yīng)車燈。隨后，在投資者互動平臺上，有人就此向華域汽車做出求證。
對此，華域汽車表示：“公司積極拓展新能源汽車整車客戶市場，公司內(nèi)飾、座椅、車燈、保險(xiǎn)杠、電池盒及車身分拼總成件、穩(wěn)定桿、懸架彈簧等業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)向特斯拉相關(guān)車型配套”。
面對特斯拉這樣的重量級客戶，華域汽車可謂十分上心，于2020年底投資5000萬元在臨港建設(shè)新廠房，預(yù)計(jì)年產(chǎn)40萬套汽車內(nèi)飾件，該廠距特斯拉上海超級工廠直線距離不到6公里，方便就近供貨。
被華域汽車寄予厚望的特斯拉，日子卻不好過。日前，馬斯克首次承認(rèn)特斯拉存在品控問題，美國市場調(diào)研公司稱每100輛特斯拉車型便會出現(xiàn)250個問題，質(zhì)量排名墊底。
近日，特斯拉正在經(jīng)歷其成立以來最大規(guī)模的一次故障召回，這將對特斯拉的未來銷售造成一定影響，或?qū)⒉叭A域汽車等上游供應(yīng)商。
如此看來，單靠特斯拉一家的訂單，恐怕難以扭轉(zhuǎn)華域汽車的業(yè)績頹勢，公司還要在汽車零部件領(lǐng)域繼續(xù)穩(wěn)扎穩(wěn)打，才有可能重回業(yè)績正增長的軌道上去。