或許是為了給持續(xù)已久的白酒股股價“降溫”，1月19日盤后，青海春天發(fā)布2020年年度業(yè)績預虧公告。根據(jù)公告，該公司預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.44億至3.63億元，歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益后的凈利潤為-2.42億元至-3.61億元，將出現(xiàn)虧損。
關于業(yè)績虧損的原因，青海春天表示，由于受國內外經濟環(huán)境波動、疫情等因素影響，以及公司部分對外投資產生虧損、公司因疫情原因對原定生產經營計劃進行調整、相應產品尚未取得匹配的利潤等因素的影響，導致整體經營出現(xiàn)下滑。
賠本的白酒業(yè)務
青海春天的白酒業(yè)務2018年。2018年3月，公司通過收購聽花酒業(yè)(現(xiàn)西藏春天酒業(yè))獲得涼露酒20年獨家全國經銷權，成為進軍白酒行業(yè)，也是作為該公司布局快消品業(yè)務的第一步。白酒行業(yè)的確是塊肥肉，青海春天的酒水業(yè)務銷售毛利率高峰時期(2019年)達到60.11%，成為該公司毛利率最高的業(yè)務。毛利率雖高，但是白酒行業(yè)的生意要做的久并不容易，高昂的市場推廣費用就讓青海春天難以承受。更為重要的是，涼露酒的市場定位為“吃辣喝的酒”，這個細分市場更需要在推廣下血本。當然，青海春天在廣告推廣上并沒有吝嗇，根據(jù)公開數(shù)據(jù)，2018年，該公司為涼露酒投入6777.1萬元廣告費用，同比增長1624.23%，占當期公司銷售費用的72.95%;2019年，公司減少對涼露酒市場推廣投入，當年公司銷售費用同比下降47.02%。2018年-2019年，公司酒水銷售分別實現(xiàn)收入2525.66萬元和5173.71萬元，分別占公司收入的7.58%和22.13%;凈利潤為-6546.34萬元和-2286.12萬元。
看來，從賣冬蟲夏草到賣白酒這條路，青海春天走得并不順利。在2020年業(yè)績預告中，青海春天同樣指出，疫情對公司原定的2020 年度生產計劃造成了較大的影響，為適應疫情給未來消費模式、場景帶來的影響，公司對酒水快消品板塊的業(yè)務進行了調整，該板塊業(yè)務目前規(guī)模較小，尚處于虧損狀態(tài)，導致整體經營出現(xiàn)下滑。2020年上半年，該公司酒水業(yè)務實現(xiàn)收入871.29萬元，占總營收比例為25.89%。
退出酒產業(yè)基金
及時止損?
或許是對白酒業(yè)務喪失信心，青海春天決定及時止損，不再大手筆投入資金。2020年12月24日，青海春天公告稱退出青海春天正緣產業(yè)發(fā)展私募基金1號。根據(jù)公開資料顯示，2018年11月，公司和舟山正緣股權投資共同發(fā)起設立上述基金，基金規(guī)模3億元。青海春天認購2.97億元，舟山正緣認購300萬元。梳理資料可知，青海春天正緣產業(yè)發(fā)展私募基金1號只是雙方設立酒業(yè)產業(yè)基金的首期基金。按照2018年4月公司公告，這支酒產業(yè)基金規(guī)模設置不超過20億元。當時，青海春天表示，設立該產業(yè)基金是為“全資子公司聽花酒業(yè)主營業(yè)務相關的、能與公司及聽花酒業(yè)現(xiàn)有業(yè)務形成規(guī)模效應或者協(xié)同效應的、行業(yè)前景看好、且受國家政策支持和鼓勵的行業(yè)或企業(yè)。”這可算得上是為青海春天的白酒業(yè)務加碼。
但如今，青海春天決定退出該基金，這也側面印證了該公司對白酒業(yè)務的態(tài)度。當然，公告指出，公司為進一步提高資金使用效率、加強大健康和快消品兩大業(yè)務板塊市場開拓工作、逐步推進戰(zhàn)略發(fā)展目標的實現(xiàn)，公司經與基金管理人協(xié)商一致，決定對該基金進行清
算并退出。從青海春天的口吻來看，退出該基金對公司來說，可謂是有百利而無一害。公司表示，退出該基金，可避免有關的基金投資風險和管理風險，公司的可支配資金將會增加，能進一步提高資金使用效率、加強公司有關業(yè)務的市場開拓工作，利于公司有關生產經營計劃的開展、戰(zhàn)略發(fā)展目標的實現(xiàn)。
重回中藥懷抱
青海春天能續(xù)寫“極草”神話嗎?
青海春天退出酒產業(yè)基金早有預謀，因為在發(fā)布退出公告的前幾天，公司公告稱擬用自有資金2.4億元向控股股東的控股子公司三普藥業(yè)收購資產。值得關注的是，青海春天收購三普藥業(yè)構成關聯(lián)交易。根據(jù)公告顯示，過去 12 個月內公司與三普藥業(yè)發(fā)生的關聯(lián)交易累計金額為9885.25萬元，加上該公司本次向三普藥業(yè)購買資產的關聯(lián)交易額 2.4億元人民幣，過去 12 個月內公司與三普藥業(yè)發(fā)生的關聯(lián)交易額合計為 3.39億元，占公司最近一次經審計凈資產絕對值的14.18%。
青海春天重回冬蟲夏草老本行，最主要的還是政策利好。2019年，國家對中醫(yī)藥支持力度加大，國務院發(fā)布《關于促進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的意見》。該公司此前以近1億的價格，買斷了關聯(lián)方三普藥業(yè)的幾款有關于冬蟲夏草的產品，有蟲草參芪膏、蟲草參芪口服液、利肺片、蟲草五味顆粒、健腎益肺顆粒、健腎益肺口服液等產品。如今直接收購三普藥業(yè)，算是徹底轉回中醫(yī)藥板塊。
想當初青海春天依靠冬蟲夏草，一戰(zhàn)成名，也因此跌落神壇。2016年3月，公司紅極一時的主力產品“極草”5X冬蟲夏草純粉片被國家監(jiān)管部門叫停。這個近乎“黑戶”的產品迅速消失在公眾視野。2016年至2019年，其冬蟲夏草業(yè)務收入分別為3.86億元(包括部分冬蟲夏草純粉片收入1.87億元)、1.95億元、1.34億元和1.02億元，分別占比54.52%(若剔除冬蟲夏草純粉片業(yè)務收入，實際占比28.11%)、41.40%、40.24%和43.59%，規(guī)模不斷收縮。
2020年疫情陰霾難散，青海春天公司整體經營出現(xiàn)下滑，屋漏偏逢連夜雨，該公司全資子公司石河子市恒朗股權投資有限公司對霍爾果斯神州易橋股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)、對霍爾果斯中企易橋股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)的投資產生了較大的虧損，讓青海春天更不好過，如今重回中藥懷抱，能否重續(xù)當年的輝煌呢?