如不出意外，退市博元將在5月11日正式退出二級市場。但這個處在退市整理期的股票，炒作卻異常活躍，4月18日股價還一度漲停。這些“刀尖嗜血”者多為散戶和游資。
如不出意外，退市博元將在5月11日正式退出二級市場。但這個處在退市整理期的股票，炒作卻異常活躍，4月18日股價還一度漲停。這些“刀尖嗜血”者多為散戶和游資。資金豪賭退市博元的原因很簡單，除了期望短期博弈賺取利潤外，還希望退市博元能重新上市而帶來的豐厚收益。不過，接受紅刊財經采訪的業內人士指出，退市制度不完善，是資金炒作退市股的根本原因。同時，退市博元回歸有很大難度，與退市長油不能同日而語。炒作退市博元風險遠大于機會。
退市股也瘋狂
退市博元4月26日發布了第五次風險提示公告。公告稱，截至4月26日，退市博元已經在退市交易整理期交易了20個交易日，剩余10個交易日，如不考慮全天停牌因素，預計最后交易日期為2016年5月11日。屆時，退市博元將被摘牌轉到新三板，成為A股市場首家因信息披露違法而被強制退市的上市公司。
不過，退市博元在退市交易整理期的表現瘋狂。雖然其股價在復牌后的前兩個交易日，單日成交量僅在1000手左右，成交金額不到60萬。但到第4個交易日雖仍以跌停報收，但中間幾次打開，當日共成交約39.39萬手，換手率達20.7%，成交金額猛然增至1.69億元。之后，退市博元的交易一直保持活躍，日均交易金額約維持在3000萬左右。4月5日至4月26日，退市博元共上漲13.72%，4月18日當天，盤中還一度漲停。
退市博元在退市整理期遭遇炒作的現象，顯然違背了交易所設立退市整理期的初衷。上交所曾公開表示，設置退市整理期的主要目的，是為了在公司終止上市前，為投資者設置退出機制，釋放相關風險。同時，為了防范市場炒作退市股的行為，上交所還采取了相關措施，如規定股票進入退市整理期交易的公司不得籌劃或者實施重大資產重組等。
規定是理性的，但表現確是瘋狂的。有投資者在股吧留言稱：要反向操作，說不能進，則更要進。
刀尖嗜血者多為自然人
而紅刊財經記者發現，目前對退市博元刀尖嗜血的炒作者，基本都是游資和實力散戶。
2015年3月27日，證監會新聞發言人鄧舸稱，*ST博元構成涉嫌違規不披露重要信息罪和偽造編造金融票據罪，證監會已經依法將該案移送公安機關追究刑事責任。3月31日開始，*ST博元實施退市風險警示，*ST博元A股股票將在風險警示板交易30個交易日。而自從*ST博元進入風險警示板復牌交易之后，原先持股的機構開始大逃亡，而在機構紛紛出走的同時，不少散戶開始涌入。數據顯示，經歷過風險警示板30個交易日后，退市博元的股東戶數從約1.82萬戶膨脹至3.01萬戶，戶均持股量則從1.04萬股下降至6358股。而近期披露的退市博元前十大流通股東中，也全部為自然人賬戶。
在東方財富股吧的退市博元股吧中，雖然有人在不斷提示風險，但依然有投資者躍躍欲試，準備入場。一位湖南網友說：“跌破4元砸鍋賣鐵也要買入退市博元”。有網友發帖說：“等到最后三天再搏一把大的”。甚至有投資者列出了買入退市博元的九條理由，諸如博元盤子小，博元第一大股東才500萬股，不排除“有心人”會入駐上位等。
對此，著名經濟學家宋清輝在接受紅刊財經記者采訪時表示，A股投資者對股票退市風險意識淡薄，瘋狂炒作退市股，從側面反應出A股投機氛圍濃厚。投資者認為退市股值得搏一把，或意味著游資對“2016強制退市第一股”這塊招牌還抱有幻想并希望奇跡發生，博的是退市博元未來能夠恢復上市或重組。但如果最后一天沒有人接盤，且該企業在退市后未能再次上市的話，投資者將會血本無歸。
回歸有難度
那么退市博元究竟有多大可能會再回A股呢?
上交所曾在答記者問中表示，退市博元想要重新上市，除了至少要經過2017年會計年度，還需要全面糾正重大違法行為、已撤換與重大信息披露違法行為有關的責任人員、已對相關民事賠償承擔做出妥善安排、不存在《上市規則》規定的暫停上市或者終止上市情形、中介機構進行核查驗證并出具專項意見等，除此之外，退市博元還需要滿足針對已退市公司重新上市的一般條件，諸如最近三個會計年度盈利、最近三個會計年度現金流量等要求，這些要求將使得退市博元的回歸之路難上加難。
宋清輝說：“退市博元的問題比較復雜，重新上市的難度也很大，重大信息披露違法是制約公司重新上市的最直接障礙，怎么處理、何時處理都是不確定的。投資者豪賭其再度上市的風險很大。”
而且從借殼的角度來說，宋清輝認為，退市博元2015年前三季度無主營收入，歸屬于上市公司股東凈資產為-4.01億元，凈利潤虧損0.19億元。主營業務、實控人條款等使得退市博元被借殼的希望不大。
退市長油奇跡難復制
借殼難度很大，但還有那么多人押寶退市博元，或許還因為之前有退市長油的神話存在。作為第一只央企退市股，退市長油在轉戰新三板之后，連續33個交易日上漲，這讓不少投資者期待退市博元轉到新三板之后也能創造出同樣的奇跡。
不過，《紅周刊》特約作者、且對殼資源有著深入研究的私募投資人士王煒在接受紅刊財經記者采訪時表示，退市長油與退市博元之間存在著諸多差異性，退市長油對退市博元的借鑒意義有限。“直觀點兒說，退市長油退市時的價格是八毛三，本身仍存在一定的上漲空間，而退市博元如果以當前五塊左右的價格退市，在新三板就已經屬于一個相對偏高的價格，繼續上漲的空間有限。”王煒說。
此外，王煒表示，更重要的是當年的退市長油在一定程度上可以說是自己主動要求退市，并且退市長油在退市之后剝離掉不良資產，完成了重整計劃，實際上退市長油是為了將來重新上市而選擇退市。退市博元的情況則完全不同，除了是因為信息披露違法而強制退市，其公司財務狀況也存在諸多問題，鑒于其此前“劣跡斑斑”，回歸A股的希望可能更為渺茫。
退市制度仍需完善
對于退市股炒作熱度不減的現象，《紅周刊》的專欄作者胡東輝指出，A股市場缺乏完善的賠償機制以及一批企業“退而不死”的先例，是投資者認為退市股還大有文章可做的原因。
“當年的港股洪良國際同樣因為數據造假，東窗事發后不僅被要求退市，公司上市后募集的資金也全部返還給投資者。這也使得退市股炒作幾乎沒有可能。”胡東輝說。
洪良國際于2009年12月24日在香港主板上市，三個月后被香港證監會指控其招股說明書中存在重大虛假或誤導性數據而停牌，在2013年9月停牌三年半之后宣告退市，而早在2012年，洪良國際就與香港證監會達成協議，同意以回購股份的方式向股東賠償10.3億港元，其中涉及7700名小股東。
“內地監管部門應該學習香港監管部門的監管理念，投資者的利益應該高于一切。如果上市公司造假以后一罰了之，或者簡單退市，卻對投資者的經濟賠償沒有任何制度性的安排，保護投資者的利益就成了一句空話，同時也會滋生出類似于炒作退市股這樣的怪現象。”胡東輝對紅刊財經記者表示。
宋清輝也認為，缺乏完善的退出機制是A股的痼疾，它直接導致A股市場上出現一批“虧而不退、退而不僵、僵而不死”的垃圾股。雖然博元投資的退市還有很多不完善的地方，但作為首家因重大信披違規而被強制退市的股票開始，標志著A股市場的退出機制日趨完善，相信今后退市的個股也會相應增加。“優勝劣汰是證券市場的基本功能之一，退出機制完善之后能自動調節股票供需之間的關系，在一定成程度上能夠改造A股的基因。”