在大秦發(fā)行債券的申購時間是12月14日。一般情況下，上市時間約為申購后一個月，因此在大秦發(fā)行債券的上市時間應(yīng)為1月中旬。接下來，我們來分析一下大秦發(fā)債什么時候上市交易，價值分析的相關(guān)內(nèi)容。
1月15號，大秦發(fā)債上市交易。
在市場上，不斷上漲的可轉(zhuǎn)換債券的一般溢價并不高，甚至可轉(zhuǎn)換債券和電腦上的可轉(zhuǎn)換債券都有較高的折扣，因此可轉(zhuǎn)換債券投資者普遍謹(jǐn)慎。
公司簡介：對應(yīng)大秦鐵路，主營業(yè)務(wù)：以煤炭運輸為主的鐵路貨運業(yè)務(wù)和客運業(yè)務(wù)。
大秦可轉(zhuǎn)換債券首日價格預(yù)估：
轉(zhuǎn)換價格高于正價格。數(shù)據(jù)顯示，大秦可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格為7.66元/股，而大秦鐵路10日的收盤價為6.81元/股。這意味著，目前，大秦可轉(zhuǎn)換債券的可轉(zhuǎn)換價值低于票面價值，僅在89元附近。
然而，大秦可轉(zhuǎn)換債券的債務(wù)基數(shù)接近90元，這為其估值提供了支撐。據(jù)一份計算報告顯示，根據(jù)中債6年期AAA公司債估值，大秦可轉(zhuǎn)換債券純債價值約為90.37元，面值對應(yīng)的YTM收益率到期)為2.26%，債底得到很好的保護(hù)。靜態(tài)來看，如果維持目前的狀態(tài)，預(yù)計大秦可轉(zhuǎn)換債券上市首日的轉(zhuǎn)換溢價將在17%至21%之間，價格為103元至107元。
行業(yè)對標(biāo)：招路轉(zhuǎn)債
目前價格估算：AAA級，總規(guī)模320億元，換算值88.90元。給17-19%的溢價，估值區(qū)間104-106元。
值得搶權(quán)配售么?大秦轉(zhuǎn)債會破發(fā)嗎
根據(jù)大秦鐵路，6.81元的收盤價，可配售的可轉(zhuǎn)換債券的數(shù)量按照每股面值2.152元的可轉(zhuǎn)換債券的配售比例計算。目前，大秦可轉(zhuǎn)換債券擁有約31.60%的權(quán)利，以105元的上市價格計算，隱含收益為1.58%。
大秦可轉(zhuǎn)債和本鋼有很多相似之處：發(fā)行量大，中簽率高;大秦的可轉(zhuǎn)換債券為320億元，遠(yuǎn)高于本鋼的68億元。
雖然大秦有網(wǎng)下申購的可轉(zhuǎn)債，但網(wǎng)上認(rèn)購中簽率應(yīng)該在0.05%以上，也就是大秦轉(zhuǎn)債中簽率單個賬戶應(yīng)該簽在0.5以上。
可轉(zhuǎn)換債券與市值的比率很高：比率為31.6%，可轉(zhuǎn)換債券的價值很低：目前為88.9元。
無向下修正空間：根據(jù)《募集說明書》的規(guī)定，轉(zhuǎn)股價格的向下修正不能低于最近一次經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)。
對比AAA的本鋼可轉(zhuǎn)債：一是發(fā)行量大，中簽率高;二是可轉(zhuǎn)換債券在總市值，占比高;三是行業(yè)差，公司質(zhì)感差;第四，換算值低;第五，沒有修復(fù)的余地。
目前大秦鐵路最新經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)為7.66元，折算價格為7.66元，無修改余地。大秦可轉(zhuǎn)換債券會像本鋼一樣崩潰嗎?
總的來說，大秦鐵路的質(zhì)地比本鋼好，轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的價值比本鋼高，但票面利率比本鋼可轉(zhuǎn)換債券低很多，強(qiáng)制贖回的門檻也更低(30/15/120)，所以大秦可轉(zhuǎn)換債券的預(yù)期回報更低，按目前價值上市價格在104元左右。還是有破的概率。
網(wǎng)上、網(wǎng)下各能中多少?
首先需要注意的是，作為今年唯一一家線下發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，大秦可轉(zhuǎn)債較之前的發(fā)行環(huán)境發(fā)生了翻天覆地的變化。無論是網(wǎng)上認(rèn)購的數(shù)量，還是網(wǎng)下申購，尤其是線下的情況，經(jīng)過半年的休整，這種可轉(zhuǎn)債還能線下發(fā)行嗎?
假設(shè)有4500戶，線下訂閱支付約171萬元。按照上市后105元的開盤價，單戶收入8.56萬元。這個收入還是很高的。
網(wǎng)上單身戶數(shù)量：0.6左右;網(wǎng)下滿申需繳款：約171萬。
大秦鐵路，大股東中國鐵路太原局集團(tuán)有限公司計劃全額參與可轉(zhuǎn)換債券優(yōu)先配售，持股比例為61.74%。由于大股東全額參與優(yōu)先配售，意味著留給網(wǎng)上和網(wǎng)下的額度并不多。業(yè)內(nèi)人士測算下來，如果包括大股東在內(nèi)的原股東累計配售達(dá)到75%，留給網(wǎng)上和網(wǎng)下的額度僅有80億元。
大秦可轉(zhuǎn)債募集的資金將用于收購中國鐵路太原局集團(tuán)有限公司國家授權(quán)的土地使用權(quán)，以及收購中國鐵路太原局集團(tuán)有限公司持有的太原鐵路樞紐西南環(huán)線有限公司51%的股權(quán)股權(quán).周一是大秦可轉(zhuǎn)換債券購買的股權(quán)登記日期，所以我們應(yīng)該認(rèn)真參與配售。
數(shù)據(jù)顯示，雖然單只可轉(zhuǎn)換債券的最大融資規(guī)模低于去年，但今年的發(fā)行總數(shù)創(chuàng)下了新紀(jì)錄。隨著近期發(fā)行速度的加快，今年累計發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券預(yù)計將超過200只。
大秦發(fā)債什么時候上市及上市預(yù)估價格等內(nèi)容的介紹，希望對大家有幫助。
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