1月8日晚間，航天通信(*ST航通，600677.SH)公布主動退市方案，擬主動撤回公司股票在上交所的交易，轉而申請在全國中小企業股份轉讓系統轉讓。公司控股股東將向除控股股東及限售股股東之外的其他股東提供現金選擇權，行權價格為每股4.18元，較停牌前的股價3.01元溢價38.87%。
*ST航通還表示，將來在能夠達到上市條件的時候，會爭取重新上市。
*ST航通宣布主動終止股票上市
與其被強制退市，不如主動退市
*ST航通因2017年至2018年，連續2年被追溯重述后經審計的凈利潤為負值，上交所決定自2020年5月29日起暫停公司股票上市。公司預計2020年年報仍然虧損，將面臨強制退市風險。
公司表示，近幾年來，受子公司智慧海派科技有限公司影響，公司經營嚴重困難，經營業績持續惡化。危機爆發后，公司管理層著力解決財務危機問題，努力保持公司產業的基本運行，通過處置資產、優化人員結構等方式自救。同時，積極尋求控股股東航天科工及其他重要利益相關方的支持，調整產業結構，拓展發展空間，深化業務協同。
1月6日，公司收到控股股東中國航天科工集團有限公司《關于同意航天通信主動退市和提供現金選擇權有關事項的函》，航天科工同意公司以股東大會決議方式主動終止上市及提供現金選擇權。扣除航天科工持有的股份及所持公司股份為限售股的股東持有的股份，在現金選擇權申報時間內，航天科工需為不超過3.54億股股份提供現金選擇權，最多需要提供14.8億元現金。
目前，我國證券市場退出機制已經相當完善，除財務指標外，在主動退市、重組退市、面值退市、重大違法退市等方面已有諸多實踐。監管層也明確提出了“建立常態化退市機制”，要求完善退市標準，簡化退市程序，加大退市監管力度。2020年12月31日，滬、深交易所同時發布實施了新的退市制度，由此迎來了“史上最嚴”退市制度。
紅星資本局注意到，*ST航通實際上早已撞上多道“紅線”，包括連續三年虧損、財務重大造假、信披違法違規、被出具無法表示意見的審計報告等等。“它退也得退，不退也得退。與其被交易所強制退市，還不如自己主動退市。”有券商首席分析師表示，選擇主動退市，可以不再經歷慘烈的退市整理期，也算是對中小股東負責任吧。
事實上只要進入退市整理期的股票，基本上都要“跌成渣”。目前*ST航通暫停上市前股價還有3.01元，而行權價格為每股4.18元，回購價溢價近4成。“現金選擇權有不錯的溢價率，這還算有良心，減輕了投資者的損失，甚至比很多美股、港股私有化退市時現金選擇權溢價率還高。”上述券商人士表示。
不過，如此高溢價也遠不能和*ST航通的巨大跌幅相比，公司股價2020年以來跌幅近70%，從歷史高位下跌則超過90%，絕大多數投資者可謂損失慘重。上市公司被證監會立案調查且行政處罰，投資者可以依法索賠。從目前網絡交流平臺看，已有投資者表示將在行政處罰下達后發起索賠訴訟。
*ST航通股價跌幅巨大
將來或爭取重新上市
A股退市后要想重新上市很難，在已經退市的100多只股票中，獲準重新上市的目前也只有“長油”、“二重”。申萬宏源證券認為，雖然一直有退市公司試圖改變自身面貌來重新獲取上市，但成功的只有個別案例，不是主流。
2019年1月，ST長油以招商南油的身份重新上市，成為第一個滬市公司退市后申請重新上市的成功案例;2020年6月，*ST二重也以國機重裝的身份重新上市。能夠重新上市成功，除了采取債務重組、盤活資產等諸多方法脫困外，更重要的還在于“央企”的特殊身份。
如今*ST航通作為央企，退市后將來重新上市的可能性有多大?
從*ST航通的退市方案來看，也有將來申請重新上市的打算。公司表示會采取一系列措施改善現金流、提升經營業績、深化內部改革，實現持續經營;控股股東也會在業務協同、企業改革、人才幫扶等方面給予大力支持，適時推進與航天通信主業有關的資源重組與整合，爭取讓公司早日具備重新上市的能力。
作為央企中國航天科工集團旗下的上市公司，*ST航通仍有不少優勢，包括具有齊全的軍工資質，在信息通信細分領域、航天防務與裝備制造領域仍處于領先地位。同時，還擁有一大批優質客戶，包括多家軍工客戶、一些重點通信企業等。更重要的是，它一直在獲得中國航天科工集團的大力支持，比如這次現金選擇權，航天科工需要掏出10多億元真金白銀。
知名央企為何淪落到退市地步?
作為一家知名央企，*ST航通(航天通信)為何淪落到今天的退市地步?目前公司除了已被暫停上市外，還因涉嫌信息披露違法違規被證監會立案調查。
*ST航通今天的困局要追溯至2015年的一次并購。2015年3月，上市公司通過發行股份的方式，作價10.65億元收購手機代工廠商智慧海派51%股權，雙方還簽下了業績對賭協議。智慧海派承諾，2016年至2018年實際凈利潤不低于2.5億元、3億元、3.2億元。
隨后的2016年至2018年，智慧海派凈利潤分別為2.44億元、3.56億元、4.03億元，還超額完成業績對賭承諾——可惜，這些漂亮的數據都是假的!
據*ST航通此前公告，智慧海派業績承諾方為了完成業績對賭，進行了有組織的業務造假，形成了一條龍造假鏈條。包括在業績承諾方統一授意和安排下，虛構業務、虛構合同、虛增收入和利潤等。
2019年以來，智慧海派相繼發生應收賬款大額逾期、銀行債務違約、資金鏈斷裂等，同時業績造假舞弊行為被實錘。經上市公司核實，2016-2018年間，智慧海派通過虛構業務累計形成虛假收入69.02億元，虛假利潤25.74億元，如此大規模造假可謂觸目驚心。
經立信會計師事務所對智慧海派2016年至2018年度財務報表進行重述，重述后的歸母凈利潤分別為-4.47億元、-7.33億元和-21.77億元。由此，追溯調整后的*ST航通連續3年大額虧損，歸母凈利潤分別為-11.15億元、-5.12億元、-14.7億元。
如今，智慧海派在資金鏈斷裂后，其深圳觀瀾生產基地已經關停，上海研發基地、北京研發基地也先后因經營困難而遣散員工。智慧海派在成都也有一個基地，紅星資本局此前實地探訪發現仍有員工上班，但以航天科工的員工為主。目前智慧海派已被法院裁定受理破產清算，其主要責任人鄒永杭已被檢察院以涉嫌合同詐騙罪批準逮捕，公安機關有關偵查工作仍在進行之中。